Si tu empresa genera beneficios pero tu cuenta del banco no dice lo mismo, seguramente no le estas prestando la atención que debiera al seguimiento de tu cash flow.
Esta situación se puede deber a muchos factores difíciles de diagnosticar mirando solo el extracto bancario, no obstante y gracias al análisis detallado de tu cash flow vas a poder separar las entradas y salidas de cash de tu cuenta bancaria según su naturaleza.
¿Que es el Cash Flow?
El Cash Flow de un periodo refleja el flujo de caja o «tesorería» generada para el periodo de análisis y marca en definitiva la liquidez para hacer frente a sus pagos más inmediatos.
Dicho de otro modo, es un indicador clave para medir la salud financiera de la empresa, y por tanto , el resultado de una buena o mala gestión financiera .
En efecto, excepto en algunas excepciones (entidades sin animo de lucro, ong y demás) , en el resto de casos una empresa se crea para generar beneficios. Si los beneficios, no vienen acompañados por una entrada de ‘cash’ ,a la larga la falta de liquidez, puede abocar a la empresa a la insolvencia, y en el peor de los casos a la suspensión de pagos y a la quiebra.
Evidentemente, tu empresa puede subsistir con niveles muy bajos de tesorería o incluso negativos. Eso sí, deberás agudizar el ingenio para compensar la falta de cash acudiendo a fuentes alternativas de financiación e incluso inversión para cubrir tus pagos corrientes.
Cash flow versus Resultados . ¿que indicador utilizar?
Muchas empresas centran sus previsiones en el análisis y la proyección de la cuenta de explotación y relegan a un segundo plano el análisis de cash flow. Esto es un error que puede resultarte muy caro, ya que te puede inducir a considerar que tu empresa goza de buena salud cuando realmente se están generando tensiones importantes en tu tesorería.
¿Por qué?
Porque la cuenta de explotación incluye conceptos, que inciden en nuestro balance más tarde o más temprano con una entrada o salida de caja pero también incluye conceptos que no generarán movimientos en tesorería.
Este es el caso de las amortizaciones y las provisiones, que son «reservas» que tienen por objeto cubrir posibles pérdidas futuras del patrimonio de la empresa.
Estas reservas figuran en el resultado con una dotación (más gasto) minorando el beneficio pero no implican una salida de caja.
Por otro lado esta el principio del devengo…
Una venta generará un cobro y una compra un pago, en la cuenta de explotación se contabilizarán cuando se producen pero no cuando se cobran o pagan.
Contrariamente a la cuenta de explotación, el análisis del cash flow incluye sólo los movimientos que generan variaciones en los flujos de efectivo de la compañía en el corto plazo. Digamos lo así que es más «real» o inmediato que la cuenta de explotación.
Te voy a poner un ejemplo simplificado:
En el ejemplo, puedes ver que en el periodo de análisis, nuestra facturación neta nos daría un saldo de 30€, que son la diferencia entre las venta que facturamos en el mes, y las compras y gastos que nos facturan en el mismo periodo.
Cuando cerramos el mes, y teniendo en cuenta que en el ejemplo no tenemos stock (vendemos lo comprado y por tanto compras y coste ventas coinciden), tenemos un beneficio antes de impuestos de 25€, 5€ menos que la facturación dado que tenemos que descontar las amortizaciones.
La gran diferencia viene cuando vemos que no generamos caja al final de mes y que tendríamos un «descubierto» de -70€ en bancos (si partimos de un saldo inicial de 0 en el banco). El motivo es que nuestros clientes nos pagarán a 90 días, y en cambio a nuestros proveedores les pagaremos mucho antes, a 15 días, y las facturas de servicios y gastos generales al contado.
Por lo tanto, mi consejo es que utilices un mix de los dos indicadores para verificar la buena marcha de tu empresa, pero que priorices y mucho el análisis de tu cash flow, porque un beneficio positivo no nos garantiza la liquidez de la empresa .
Métodos de cálculo del Cash Flow
¿Cómo obtenemos el Cash flow de nuestro negocio o empresa?
Tenemos dos maneras de determinar nuestro cash flow : el método directo o el indirecto.
El método Indirecto
Una primera aproximación a nuestro Cash flow, es el Cash flow bruto.
Se construye a partir de nuestra cuenta de pérdidas y ganancias deduciendo las amortizaciones y provisiones.
La ventaja es que es rápido e intuitivo y su cálculo no implica un gran esfuerzo, pero el inconveniente es que tiene en cuenta el devengo del gasto o ingreso, y no el cobro o el pago por lo que no es exacto.
Para evitar este problema, el cash flow bruto , se ajusta con las variaciones en las cuentas de balance (Variaciones en el fondo de maniobra, en el endeudamiento y en las inversiones). Este cash flow «Ajustado», por norma general se desglosa en tres tipos de cash flow : operativo , inversión y financiación.
El método Directo
Este método parte de la situación real de entradas y salidas de tesorería.
La ventaja es que es más real y exacto, ya que tiene en cuenta el momento de cobro y pago. El inconveniente, que al construirse a partir de movimientos bancarios, implica tener una tesorería muy ajustada con todas las partidas de entradas y salidas agrupadas y etiquetadas según las necesidades del análisis del cash.
Tipos de Cash Flow
En cualquier caso resulta útil y necesario desgranar nuestro cash flow , entre las actividades corrientes de la empresa y las que no lo son, ya que el tratamiento y acciones a tomar (planificación, financiación etc), van a ser totalmente diferentes.
Así vamos a clasificar los flujos de caja o cash flow que tenemos en función de la tipología:
Cash Flow Operativo
El CFO o Cash flow operativo agrupa todos aquellos flujos relacionados con la actividad ordinaria de la empresa.
Serían por tanto los flujos de efectivo que provienen de la actividad corriente de la empresa (de nuestra cuenta de explotación) y que deberemos ajustar con las variaciones en nuestro fondo de maniobra .
Cash Flow Inversión
El CFI o Cash Flow de inversión agrupa las operaciones de efectivo referentes a la adquisición o venta de activos fijos que impliquen un flujo monetario (exceptuando por tanto amortizaciones y depreciaciones).
Cash Flow Financiación
El CFF o Cash Flow de financiación agrupa los movimientos de efectivo generación y amortización (entradas y salidas) por operaciones de financiación de pasivo a largo plazo, corto plazo y fondos propios (prestamos, emisión de deuda, ampliación de capital, y sus correspondientes pagos).
La separación del cash flow global en estos tres tipos, nos permite analizar por separado nuestra posición de tesorería (entradas y salidas) en función de los tres factores fundamentales que provocan movimientos de caja: el día a día (CFO) , las inversiones de la empresa (CFI) y las necesidades de financiación bancaria para acometer nuestra actividad e inversiones (CFF).
La suma de estos tres tipos de cash flow no dará la variación de tesorería del periodo de estudio, y la posición neta de caja al final nos vendrá dada por la caja al inicio del periodo +- la variación del periodo de análisis.
Caja n= Caja n-1 + CFt
Aprende a calcular el cash flow paso a paso en mi post en el enlace te muestro cómo. ¿Te lo vas a perder?
Free Cash Flow
Es la caja libre disponible una vez cubiertas las necesidades operativas de fondos y de inversión en activos fijos para la actividad. Este cash por tanto es el que considaríamos necesario para la actividad sin tener en cuenta la parte financiera (endeudamiento o inversiones financieras) ni intereses o cargas financieras derivadas de ellas.
No hay que confundir el Free cash Flow con la suma del cash flow operativo y de inversión , ya que el free cash flow sólo considerará movimientos de fondos relacionados con la naturaleza intrínseca de la compañía a diferencia dels CFI que considerará otras inversiones en activos fijos .
El free cash flow, también llamado Firm ‘s Free Cash Flow (FFCF), ) es una herramienta muy útil par el análisis de inversiones y para realizar proyecciones y planes de negocio a futuro de la empresa al aislar los flujos de la actividad de los que son financieros.
El análisis del flujo de efectivo libre es esencial para evaluar la salud financiera de una empresa. La consultoría estratégica puede ayudarte a interpretar esta métrica y desarrollar estrategias para optimizarla, garantizando así decisiones financieras sólidas y un crecimiento sostenible para tu negocio.
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